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我们对比特币的看法

我对比特币的看法

雷达拉奥

我正在写这一点,以澄清我的想法比特币。请注意我在这里的说法,而不是媒体中的说法说我说,因为这是可靠的。我发现,那些谁想要推动的Bitcoin(这是大多数人)的特征的一种方式,而那些谁反对它(这是一些害怕的灵魂在一个角落里蜷缩)的表征它的另一种方式。与大多数我发表评论一样,现实具有优势和缺点,我试图尽可能准确地传达我理解这些的东西。

重申一下,由于我不是比特币/加密货币专家,我认为我的观点没有足够的价值值得信赖,因此我不应该发表这些观点。我知道一个人需要知道多少才能在市场上有一个有价值的观点,所以我不会把赌注押在我自己的观点上。尽管如此,人们还是要求我对比特币进行非专家评估,用我自己的话进行澄清要比媒体上的歪曲好,因此,在这里,我警告大家不要依赖比特币。我唯一要求你们的是,你们阅读我在这里写的东西,而不是关注媒体上的声音片段。

我相信比特币是一项了不起的发明。通过一个被编程进电脑的系统,发明了一种新型货币,这种货币已经运行了大约10年,并且作为一种货币和一种财富储备迅速受到欢迎,这是一项惊人的成就。这就像创建现有的基于信贷的货币体系一样,当然是一种炼金术。也就是说,用很少的钱或一无所有的钱赚钱。它,就像1350年左右始于美第奇家族的让银行家发家致富的信贷一样,正在让它的发明者和那些早期参与其中的人变得非常富有,并有可能让更多的人变得非常富有并颠覆现有的货币体系。那些创造了比特币并支持让这种新型货币成为现实的梦想的人,在维持这一梦想并将比特币(我指的是比特币及其类似的竞争对手)转变为一种类似黄金的替代资产方面做了出色的工作。

在这个对黄金需求不断上升的时期,没有多少类似黄金的替代资产(因为所有正在进行和未来将会发生的债务和货币创造)。由于世界上正在发生的事情,除了对资金或供应有限的财富资产的需求不断增长之外,对私人持有的资产的需求也在不断增长。由于可以私下持有的类似黄金的财富资产并不多,而且它们的市场规模相对较小,比特币及其竞争对手有可能满足这种日益增长的需求。在我看来,比特币已经成功地跨越了这条线,从一个高度投机的想法,很可能不会在短期内出现,到可能存在,可能在未来有一些价值。对我来说,最大的问题是它能实际用于什么用途,以及它会有多少需求。既然供给是已知的,我们就必须估计需求来估计价格。

我要澄清什么,我说一下它的供应。虽然比特币的供应有限,数字货币不是在供应有限的,因为新的问题来了一起,并将继续一起去竞争这样的比特币般的资产应该供给,在确定比特币和其他竞争,发挥作用cryptocurrency价格。事实上,我认为更好的一定会出现的,并取代这一个,因为这是这样的一切作品 - 即,做事情的新方法和新事物的发展总是有始终将取代做事和旧事物的旧方式。由于比特币的工作方式是固定的,也不会是能够进化,我假定一个更好的选择将发明与传递。我认为这是一个风险。出于这些原因,“限量供应”的说法是不为真,因为它可能会出现,如,如果黑莓供应有限,他们仍然不会,因为他们被认为是更先进的竞争者所取代值钱。我还是不知道答案,为什么这不是一个风险,但我更乐意被纠正了我的天真。

与此同时,我非常钦佩比特币如何经受住了10年时间的考验,不仅在这方面,而且在它的技术如何工作得如此好,没有被黑客入侵方面。尽管如此,对于一个在网络攻击比网络防御强大得多的时候持有数字/网络资产的人来说,网络风险是一个我不能忽视的风险。当国防部无法保护其系统免受黑客攻击时,完全相信数字资产不会被黑客攻击是天真的,这是类黄金资产的优势之一,也是所有金融资产的风险之一。事实上,我认为很有可能有一天,我们会看到金融系统(主要由数字组成)比现在认识到的更容易受到干扰和/或网络勒索。顺便说一句,这些事情正在以越来越快的速度发生,并可能威胁到传统金融资产的价值。我向你们指出这个警告,你们可以随意选择,也可以随意离开。虽然我认识到比特币可以通过“冷库”离线持有,但我明白这很难做到,而且实际上很少有人这么做。因此,总的来说,我的理解是,比特币的数字化和互联化并不能让我满意地防范网络风险。我期待着被纠正。

作为比特币¹数字化的延伸,问题是它有多私人,政府将允许和不允许它是什么。关于隐私,比特币似乎不太可能像一些人猜测的那样私密。毕竟,它是一个公开的账本,有相当一部分比特币是以非私人的方式持有的。如果政府(也许还有黑客)想知道谁拥有什么,我怀疑隐私是否能得到保护。而且,在我看来,如果政府想要停止使用它,大多数正在使用它的人将无法使用它,因此对它的需求将大幅下降。政府会侵犯隐私和/或阻止比特币(及其竞争对手)的使用,在我看来,政府越成功,这些可能性就越大。从第一家中央银行(1694年的英格兰银行)的成立开始,出于合理的理由,各国政府想要控制货币,并保护自己在其境内拥有仅有的货币和信贷的能力。当我a)站在政府官员的立场,b)看到他们的行动,c)听到他们说的话时,我很难想象他们会让比特币(或黄金)成为一个明显比他们正在生产的货币和信贷更好的选择。我怀疑比特币最大的风险是成功,因为如果它成功了,政府会试图扼杀它,他们有很大的力量来成功。

就供求情况而言,虽然供给是已知的,但在相关的长期时间范围内(因为这是一种长期资产)的长期需求是很难知道的,这主要是因为我提到的原因。举个例子,因为我认为比特币作为一个财政另类资产,我问丽贝卡·帕特森和其他在布里奇沃特做一些计算来计算如果私人持有黄金的价值,然后把这些资产的百分比和假设他们被转移到比特币这种类型的多元化。举个例子,如果10%或20%或者30或40 50%的私人持有的黄金被转移到比特币分散持有,或如果10 - 20%的人建立了比特币,上了车想扩展到黄金等其他资产和股票,如果政府想要禁止使用,或者,如果……这些场景会是什么样子?他们描绘了一幅极不确定的画面。(你可以阅读下面的完整报告)。这就是为什么对我来说比特币看起来像一个高度未知的未来的长期选择,我可以把一笔钱放在那里我不介意失去约80%的钱

这就是比特币在这个非专业人士看来的样子。我渴望被纠正,学习更多。另一方面,请相信我,我和Bridgewater的同事们正专注于财富资产的另类储备。

¹当我使用“比特币”时,请将其理解为比特币及其类似竞争对手。

如果比特币成为财富的另一种存储方式,它的发展之路将会如何

Rebecca Patterson,Dina Tsarapkina,Ross Tan,Khia Kurtenbach

进一步探索比特币作为财富Storehold

在债券收益率已经趋近于零的情况下,世界上大多数央行都在采取行动让本币贬值,因此寻找其他财富储备是合理的。比特币,迄今为止在加密货币中的领先者,在这里获得了最大份额的关注,因为它的价值从10月份开始飙升近200%,达到每比特币40000美元以上,然后以目前约30000美元的价格结算。比特币具有一些吸引人的特性,如供应有限和全球可交换性,并且发展迅速。但目前,我们并不认为它是大型机构投资者的可行财富储藏库,这主要是由于高度的波动性、监管不确定性和运营限制。相反,我们认为这更像是在潜在的“数字黄金”上购买期权——它有一个广泛的结果锥,有一条路径可以让它成为真正的制度上被接受的替代财富存储库。

当我们审视比特币时,我们认为它具有我们认为的作为财富储藏所必须具备的一些品质,但并非全部。当然,比特币有其优点:与黄金类似,它不能通过央行的印刷贬值,而且它的总供应是有限的。此外,它很容易在全球范围内移植和交换,特别是对个人而言。它也有潜力提供多样化,尽管迄今为止,这更多是理论上的,而不是实现。

与此同时,比特币面临的挑战至少在目前可能会减缓机构投资者广泛采用比特币的速度。我们要特别强调三点:

  • 比特币仍然是一个极其易失利的资产,其未来的购买力仍然是一种从根本上推测的主张。与既定财富储备相比,如黄金,房地产或避风港菲亚特货币,比特币面临着未来价值的更广泛的结果。
  • 比特币仍然面临有意义的监管尾部风险,缺乏任何潜在的政府支持或深层历史,可以为未来需求提供更基本的基线。虽然更大的监管可能有助于比特币获得更广泛的制度接受,但它也可能引发一些最大的现有所有者在优先考虑缺乏资产的公众监督方面的销售。
  • 尽管情况有所改善,但目前的流动性水平仍对Bridgewater等大型传统机构及其客户持有比特币构成真正的结构性挑战。

展望未来,围绕比特币和加密货币的基础设施将继续发展和成熟是合理的。此外,我们目前所处的新模式——许多政府债券不再提供相同的回报或多样化特征,货币面临更大的贬值风险——可能会比其他情况更快地推动其他财富储备的发展。但在这一点上,考虑到将塑造比特币未来的因素的数量,我们希望在展望中保持平衡——至少就目前而言,我们无法自信地预测这些因素。

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这项研究的其余部分从三个方面提供比特币的想法:

  • 比特币在加密货币中的地位以及推动其近期涨势的因素,
  • 支持比特币成为财富储备的属性
  • 思考比特币未来的问题和挑战。

我们理解这里有很多细节。对于那些只想了解重点的人,我们建议略读粗体文本,并记下展品。

比特币的戏剧性反弹重燃讨论围绕其生存能力财富Storehold

在2020年在400%看到其价格飙升后,比特币再次引起关注,在没有小部分的情况下,许多人认为其潜力是“数字金”的潜力和投资组合的替代商店和潜在的通货膨胀对冲。.虽然现在存在多种加密电阻,但我们专注于比特币,因为它在讨论潜在的“数字黄金”讨论周围的占据市场和思维的思考

在以前的2017年集会中,虽然比特币仍然享有大量的直接投机利益,但它看到了较低的回报,它的总加密货币市场的份额急剧下降,因为一大堆整体投机热情被ICOS捕获(初始硬币介绍),投机者购买的婴儿公司提供的新加密货币令牌,承诺革命性的新分散技术和商业模式。相比之下,在最近的2019年到2020年底,比特币优于其他加密货币,其市场自2017年初以来的最高水平。对比特币的想法越来越令人兴趣为“数字”黄金“似乎基于我们与领先的加密货币市场参与者和服务提供商的对话,成为这些趋势的关键驱动因素。

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有限供应使比特币在时间,特别是有吸引力的,如果央行打印热映

与黄金类似,比特币作为直接交换商品和服务的媒介的用途有限。然而,与黄金一样,比特币也提供了稳定和有限的发行,不能通过央行的印刷贬值。比特币有2100万个比特币硬编码的总供给,与发行利率自动每隔几年减半。这是比特币的这一特点已主要驱动的“数字化黄金”的故事。如下图所示,而比特币的为它的最初几年发放速率最初高得多,它的供应增长速度现在比黄金低。

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比特币现在对一些投资者来说可能特别有吸引力,原因与过去几年黄金受到支持的原因相同。黄金和比特币都没有直接的收益率,但在其他资产收益率暴跌的情况下,这一点就无关紧要了黄金是少数几个在滞胀中表现良好的资产之一,这一结果很可能值得考虑和规划。此外,在内外冲突水平高且可能上升的背景下,黄金还有一个额外的好处,那就是它不与任何一个国家的结果挂钩。如果一个人真的要接受这一结果将比特币视为“数字黄金”的想法,你可以想象比特币在概念上也是如此。

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比特币在全球范围内都是可访问的,并且易于携带,是财富储存的有用属性

当然,仅仅是稀缺性本身不足以驱动对一种资产的需求,并维持其作为一种可行的价值储存手段的地位。事实上,还有其他加密货币可能具有与比特币类似的功能,也可能在概念上竞争作为“数字黄金”的替代品。然而,比特币相对较长的历史、更大的规模、更广泛的认识和接受,至少到目前为止,给了它一个明显的优势。例如,在总供应量固定和强调“健全货币”理念方面,比特币的表现明显超过了比特币现金、莱特币和monero——其他与比特币具有类似技术特征的主要加密货币。稳定币(与美元挂钩的担保加密货币代币)的使用也出现了强劲增长。然而,从本质上讲,稳定币并不是一种真正的替代财富存储方式——相反,它们只是一种新型的数字美元。

最后,除了能够通过时间保持其购买力外,良好的财富储备还需要易于交换和获取(无论是现在还是将来)。与黄金、艺术品和房地产等其他传统财富商店相比,比特币更容易兑换,尤其是对个人持有者而言。事实上,考虑到比特币的数字化性质,比特币可能是最具便携性的财富存储库,远比实物现金更具便携性.而且,就其地理范围而言,随着比特币交易服务在全球的扩散,你可以在世界上大多数地方相对容易地将比特币兑现,尽管将美元转换成当地货币仍然容易得多(除了资本管制)。

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它仍然不清楚是否在投资组合需要时提供多样化

比特币仅存在了10年多一点,还没有足够的证据可信地得出结论:比特币与黄金一样,将在未来可靠地提供投资组合多元化。尽管如此,我们仍在研究现有数据,以了解比特币在对冲通胀和抵消投资组合缩减方面的作用。如下图所示,今年比特币总体上随着通胀预期的上升而升值,但其与通胀和黄金的长期历史关系相对较弱。

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另外,下面的图表显示了在60/40的投资组合遭受下跌时,黄金是如何可靠地随着时间的推移支撑回报的。我们放大了比特币自2009年问世以来在类似下滑时期的表现。考虑到加密货币世界的发展速度,我们不愿在如此小的样本规模下得出任何明确的结论。到目前为止,比特币提供某种多样化好处的能力似乎更多的是理论上的,而不是现实中的。

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比特币的机构验收速度减慢的波动性,监管的不确定性,并且仍然不成熟的基础设施

如果储藏店的基本目的是保持或增加一个人的购买力,我们认为比特币更像是一种选择 - 它仍然是一个高度挥发和投机资产。与既定价值商店相比,比特币尚未广泛用作储蓄车或储备资产,但政府或全球最大的机构分配者没有有意义的参与.即使看着近期私人机构参与的增加,仍然仍然似乎使用比特币进行比特币以进行较短的投机交易,而不是作为实际的长期储蓄车辆。

虽然很难直接确定,但下图显示了用于储蓄的比特币份额的两个指标;具体而言,比特币在累积账户中的份额,以及超过5年的账户。累积账户是指仅购买比特币而尚未出售的账户,而“最后一次活跃”的硬币是长期投资者和可能丢失的硬币的组合。我们看到,尽管自2018年以来,长期投资者有所增加,但他们的总份额仍然很小(约15%)。此外,尽管相当大一部分比特币在5年多的时间里没有移动(>20%),但大部分比特币的供应看起来仍处于活跃或半活跃的流通中(这表明投机性交易更多)。

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我们试图确定比特币为何被持有的另一种方法是查看交易额,无论是作为财富的储存地还是出于更具投机性的目的.与黄金相比,比特币的高成交量可能反映了其相对更具投机性的本质。与比特币相比,黄金交易额占总流通总额的比例很小,部分原因是世界各地的央行持有很大一部分黄金供应,作为其储备的长期保值手段。另一方面,由于高频交易员的出现、衍生品市场的蓬勃发展以及与比特币交易的新货币的激增,近年来比特币的交易量出现了爆炸式增长。这一点,再加上不受监管的交易所报告的可疑交易量数据,造成了流动性增加的假象。实际上,这种流动性更能代表高流失率和投机性交易,而不是长期风险承担。

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事实上,近几个月来,人们对比特币的投机性兴趣越来越多地表现出资产泡沫的一些经典动态。例如,比特币期权目前正在为未来回报的非常广泛和高度乐观的结果锥体定价。正如我们在之前的研究中所述,对未来价格快速升值进行贴现是典型的泡沫行为,这进一步说明了比特币市场的投机性仍然很强。此外,尽管目前的涨势迄今为止没有出现2017年加密货币泡沫的泡沫(通常是过度杠杆化)零售购买,但零售对比特币的兴趣再次开始飙升。主要比特币交易平台的保证金借贷率上升也表明杠杆购买正在加速。对未来价格快速升值的强烈贴现、广泛的看涨情绪和杠杆率上升都是泡沫风险的迹象,尽管正如我们之前所写,泡沫动态可能会持续很长一段时间。

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所有上述因素都会导致比特币的价格波动显着高于其他风险的金融资产,如股票和商品,更不用说传统的财富储藏店,如黄金。在比特币短期历史上的许多点,总量的比特币的份额很大。虽然也有多次大多数比特币以利润(如今的情况),但有时以重大数额持有大量,而且财富的储备信仰抵消缺陷风险比拥有更重要投机性上行潜力。同样,这反映了今天比特币的选项状特征。

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尽管比特币自诞生以来已实现的波动性高于大多数人认为的现有财富储备,但我们知道,随着时间的推移,这可能会发生重大变化。正如我们在其他市场的演变中所看到的,拥有不同目标和时间范围的更广泛的投资者更多地使用股票,可能会降低波动性。

比特币的监管前景高度不确定;造成双向风险

或许最重要的是,比特币未来能否被大型机构投资者采用将取决于监管.难道决策者建立一个监管环境,帮助加纳信任资产对一些同时也使别人那么有吸引力?难道他们禁止比特币彻底?虽然我们不知道这将如何演变,我们所知道的(A),它是一个不断增长的政策制定者的重点和(b),有可以采取不同的路径。

关于第一点,就在本月,欧洲央行(ecb)行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)对比特币表示:

“这是一种高度投机性的资产,它进行了一些有趣的业务和一些有趣的、完全应受谴责的洗钱活动……必须有监管……这是一个需要在全球层面上达成一致的问题,因为如果有逃逸,就会利用逃逸。”

同样,珍妮特·耶伦在1月中旬的确认听证会中,成为美国财政部长,指出,“加密货币是特别关注的是”恐怖主义融资时“是一个特别的关注”:“我们真的需要研究我们可以减少其使用的方式sure that money laundering doesn’t occur through those channels.”

还有,我们认为更有可能在今年和未来几年打出来的两个主要监管路径。任何一个:

  • 取缔比特币和加密货币的使用,因为担心这会削弱传统法定货币,从而阻止以当前形式进一步开发这种资产,或
  • 创造一种监管环境,让投资者在较长期内对这类资产产生更多信任,但同时可能导致波动性加剧。

在我们看来,这两条路径都建议比特币价格滚子 - 过山车骑行一段时间。

我们可以看到中国更具限制性路径的例子。2017年9月,中国当局禁止初始硬币提议,基于加密货币的筹款进程,并将ICOS非法签署,触发比特币价格下降8%的速度下降。在我们的技术上,类似的禁令似乎相对不太可能。鉴于大多数比特币购买者依靠电线转移和银行借记卡搬入比特币交易所,美国可以为所有实际目的进行,使我们不可能购买比特币。我们的主要担忧是,如果央行的未来扩散是央行数字货币作为财富的正式批准数字储备,政府可能更愿意将比特币作为非政府的替代方案限制竞争。

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即使是不可否认的不太可能完全禁令,仍有许多潜在的监管发展,可能有意义地损害比特币的采用和市场价值。在过去几年中美国总体的监管方向可以被描述为地区增加对blockchain技术和cryptocurrency接受一个被视为无威胁,容易调节,但显着增加对地区clampdowns认为支持非法活动和/或颠覆现行的监管结构。

作为这种动态的说明,货币的核经理办公室最近宣布美国银行可以使用区块链和斯塔布斯班进行付款。相比之下,一个月前,美国财政部拟议的规则将阻碍自主托管的加密货币钱包,有效地禁止使用“隐私硬币”,如Monero和Zcash。

由于不受管制的“狂野西部”的景观外面的比特币和cryptocurrency世界激增,目前在破坏性的管制行动的风险等领域。其中最显着的是最大的stablecoin,系绳(USDT)的状态。系绳目前正在由美国商品期货交易委员会,美国司法部和纽约州总检察长调查发放千亿美元的新USDT硬币,可能没有被完全按实际美元,根据支持的。如果系绳将被关闭或遭受其他重大监管处罚,它可能会崩溃所有cryptocurrencies,包括比特币的,因为如何互连的流动性是整个cryptocurrency市场上的价值。

第二条可能的路径是,监管允许更厌恶风险的机构更多地采用比特币,这条路径仍可能导致最大比特币持有者的大幅波动,其中许多人是早期采用比特币的人,强烈认同比特币化名创始人中本聪(Satoshi Nakamoto)的隐秘无政府主义原则。例如,最初围绕美国财政部提出的自助钱包监管的猜测引发了比特币的大幅抛售。

不过,存在监管在较长时期内可能会造成一定的上涨空间值得考虑的方案。相比于2017年上一轮牛市中,看起来是更高的效率,市场流动性和复杂性在交易基础设施,现在保管的解决方案,可实现比以前更多的机构参与。我们认为,这是由于像传统交易所接受比特币衍生品监管改革的一部分。

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作为这一点的结果,当较小的零售流动主导时,近期进入比特币的流入比2017年的案例更大的交易尺寸。但值得注意的是,制度参与的程度仍然主要处于较小的企业,对冲基金和家庭办公室的水平,而不是较大的传统机构分配者,其中有关文书的市场规模仍然很小。

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在最好的情况下,加密监管的成熟为比特币提供了保障,并提供了更大的获取资产的手段(如比特币ETF),这可能会鼓励大型机构增加其敞口。我们想知道这种向比特币的转变会是什么样子——例如,如果投资者将他们持有的部分黄金换成了这种加密货币。下表只是一个说明,显然非常简单,它估计了如果一定数量的私人黄金储蓄(即不包括央行)多样化到比特币,比特币的价格。更具体地说,在表的底部一行,我们假设比特币和私人持有的黄金储蓄的总市值的一半被分配给了比特币。加起来,在所有被开采过的比特币中,总共将分配大约1.6万亿美元。从黄金转向比特币,从理论上讲,比特币价格至少会上涨160%。

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当然,这种计算是在不存在流动性或反身性问题的前提下进行的。事实上,我们的上述估计可能被证明是保守的,因为如此规模的流动可能会导致供应紧张和反射性,从而推动比特币的实际价格更高。同样,它们的意义更多是为了说明可能的动态,而不是建议任何特定的预测。显然可以影响我们尚未看到的比特币的未来价格趋势。例如,我们不知道中央银行可能会考虑将任何黄金接触到比特币的哪些黄金,或监管机构如何应对比特币价格的这些假设发展。

结构和操作方面的挑战仍然是希望保持Bitcoin的大型机构

除了这些潜在的未来监管发展,比特币的广泛采用还受到了围绕运营问题和未来弹性问题缺乏足够监管清晰度的挑战.在前者上,虽然我们不会进入这里的所有细节,但只有一个例子,机构有不同且通常更高的监护权要求;比特币是不记名的资产(即所有权由单独占有的专用密钥的确定),提高保障和保险注意事项的机构资产管理人。此时,对数字资产的监护仍然比传统股票仍然更昂贵,合格的监护人规则仍被监管机构推出,而当前的监禁数字资产保险的承销商市场有限。也就是说,越来越多的机构级监管解决方案正在慢慢推出,并且服务和定价可能会继续发展。

大型机构要想在其投资组合中持有比特币,还需要有足够的流动性,以便在不破坏市场稳定的情况下进行大规模交易。在这一点上,虽然比特币正变得可以与Bridgewater交易的一些市场相媲美,但总体而言,比特币规模仍然很小,尽管其流动性处于历史最高水平.我们总结了以下一些可比较的市场。对于能够直接交易硬币的投资者,根据我们对流动性的评估,总市场容量接近可交易金市场的10%。对于只能/愿意通过传统场所(即衍生品,股票市场)来访问比特币的较大资产管理人员,市场规模甚至更小。

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下面,我们展示了比特币数量,这些数据来源我们认为是真实流动性的指标。我们看到,从这些方面来看,尽管报告的外汇交易量显示出明显的繁荣,但成交量基本持平。鉴于这一趋势、比特币的固定数量和小型(尽管不断增长)期货市场,比特币今天的流动性主要是其价格的函数。尽管比特币最近有所增长,但在目前的规模下,相对较少的投资者在资产配置方面做出微小的改变,可能会对比特币市场产生巨大影响。虽然黄金市场在规模上胜过比特币,但黄金市场也是如此,它只是美国股市规模的一小部分。

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总体而言,很显然,比特币具有的功能,可以使人们财富的吸引力storehold;它也已被证明有弹性为止。然而,我们不得不承认,这个金融工具仅仅是一个十年的历史。从绝对数字来看,并面对面的人的财富建立storeholds如金,这将如何数字资产票价前进?未来的挑战可能还是来自于量子计算,监管反弹,或者我们甚至还没有确定还没有问题。即使没有这些物质化的,比特币,就目前而言,感觉更给我们像财富潜力storehold的选项。


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