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鲍勃·普林斯警告说抗击通货膨胀可能会使经济复苏脱轨

纽约的凯特·杜吉德和伦敦的汤米·斯塔宾顿
经英国《金融时报》许可转载

全球最大对冲基金的一位顶级投资者警告称,高通胀将持续下去,各国央行可能无力在不影响经济复苏的情况下应对通胀。此前一周,能源价格飙升震动了全球市场。

Bridgewater Associates联席首席投资官鲍勃•普林斯(Bob Pri必威bet开户nce)表示,美联储有关目前通胀爆发只是暂时现象的说法可能会受到挑战。他说,价格压力将很难解决,因为价格压力来自资源短缺,而随着全球经济从疫情封锁中复苏,资源需求旺盛。

“如果出现通胀,美联储就束手无策了,因为紧缩政策不会真的对降低通胀起到太大作用,除非他们采取大量紧缩措施,因为这是由供应驱动的。如果他们经常这样做,就会导致金融市场下跌,而这可能是他们不想做的。”

“两害相权取其轻,你会选择什么?”我认为,你选择通胀最有可能是因为你对此无能为力。”

Prince的言论呼应了本周市场对通胀的焦虑情绪不断加剧,对天然气供应的激烈竞争导致燃料价格飙升,引发了对整体价格上涨的担忧,并引发对通胀敏感的债券价格下跌。美国10年期国债收益率上周五攀升至1.60%的4个月高点,基于市场的通胀预期指标达到今年5月以来的最高水平。

在天然气危机更为严重的欧洲,情况更为严重。德国10年期通胀盈亏平衡点(衡量投资者对未来10年通胀预期的指标)升至1.68%,为2013年以来的最高水平,将收益率推高至5月份以来未见的水平。在英国,10年期盈亏平衡正处于2008年以来的最高水平,英国国债收益率上周五攀升至1.14%,为2019年5月以来的最高水平。英国央行(Bank of England)已表示,为抑制通胀,最早可能在今年加息。

普林斯称,英国央行上月的利率警告是对投资者的“警钟”。不过,他表示,各国央行也需要调整自己有限的反击能力。

他说:“现在的情况是,需求仍然存在惯性,它在推高供应,从而推高了通胀。”“虽然共识是这将是非常短暂的,并会立即反弹,但我们认为不会,因为这些支出有很大的惯性继续下去,而且解决这些供应限制并不容易,特别是在Covid仍然是一个问题的情况下。”

这番言论与普林斯今年6月的观点相去甚远,当时他淡化了将当前与上世纪70年代的“大通胀”相提并论的看法。

“这开始有点像70年代和石油危机,”他本周表示。他解释说,上世纪70年代,欧佩克减产导致油价上涨,推高了通胀。这种动力推动了经济下滑,同时也推高了通胀。“提高利率不会增加石油供应。”

尽管最近的债券抛售,股市回落在过去一个月,许多投资者坚持认为很大一部分本轮价格上涨将是暂时的,和中央银行家们将他们的神经,除非他们获得更强有力的证据更广泛的demand-induced通货膨胀。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)固定收益策略师古尔普里特•吉尔(Gurpreet Gill)表示:“如果需求持续超过供应,各国央行应该对通胀压力做出回应。”“今天他们在孤立的地区。我们预计这场危机将以更高的通胀率结束,但不会回到上世纪70年代的两位数通胀。”

另一些人则认为,滞胀的幽灵——价格快速上涨和经济增长放缓的组合——正在抑制债券市场。皮克泰资产管理公司(Pictet Asset Management)首席策略师卢卡•保里尼(Luca Paolini)认为,生活成本的急剧攀升可能很快拖累经济增长,甚至加剧人们对衰退的担忧。在这种环境下,央行可能会保持低利率——或逆转任何过早的加息——使长期政府债券更具吸引力,并限制任何抛售行为。

“通胀就像一种扼杀需求的税收,”Paolini说。“从某种意义上说,如果它变得太糟糕,它就会自杀——但这不是一个积极的情景。”

英国《金融时报》授权使用。版权《金融时报》有限公司2021年版.保留所有权利。请不要复制和粘贴FT的文章,并通过电子邮件转发或张贴到网上。

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